结论：本周黑色市场震荡偏弱。具体来看，近期黑色系价格持续下跌，其中成品材由于成本支撑弱、需求不及预期、供应压力犹存，市场心态崩溃，价格跌幅甚。另由于钢厂利润收缩，引发钢厂对原料价格的，整体原材料价格仍然趋弱。但随着短期钢厂复产预期以及成品材需求的复苏，本周黑色系商品继原料价格在大幅下跌后有超跌反弹的可能!
　　▍ 一、宏观方面
美联储21日宣布2019年次加息,加息25个基点至1.50%-1.75%区间，维持年内加息3次预期不变。作为应对，央行上调了逆回购利率。美国掀起贸易战，将对从进口的商品大规模征收关税，涉及征税的商品规模可达600亿美元。其中，对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税。这将对我国钢材间接出口形成较大利空，出口受阻之下，必将对国内钢材消费形成不利影响，也将在一定程度上对钢价构成压力。　从数据显示，主导城市市区内的库存数据在近两周出现明显的下降，目前五大城市的市区库存在48万吨，较3月初的高点，下降40%。市区库存流向主要在两个方面，其一，在流向下游终端工地;其二，流向二三线散户及下游区县的库存上。目前调研来看前期流向多数在二三线城市的库存及贸易商手中，但近期的流向逐渐开始转向下游工地。环保结束之后，下游工地施工陆续放开，对于市场的需求也在逐渐增加。
企业的供应变化对比
经过长期的采暖季的限产，在15之后，钢厂开始陆续复产，以测算来看，限产结束之后主导钢厂增加产量约0.8万吨/天，整体山东建筑钢材的扎线开工率在60%。从大中型企业的开工情况来看，主导钢厂限产结束之后，已经恢复生产，但二三线企业中有由于电弧炉及调坯利润偏低，钢厂多数依旧处于停产状态。
综合目前市场库存及钢厂的生产情况来看，山东进入一降一增的情况。社会库存进入去库存阶段，目前城市库存去库存效果较好，二三线城市库存消化较慢，故而近期整体反馈市场成交表现一般。企业方面来看，随着企业生产的恢复，但市场依旧处于去库存的阶段之下，钢厂库存出现小幅增长的局面，整体处于正常偏高的情况。从而在这一降一增的背景下，短期山东的市场价格或震荡趋强整理，但受制于库存的压力，上涨空间或受限。
2019年工作报告提出，再退出煤炭产能1.5亿吨左右。在姜智敏看来，全国煤炭产能仍然较大，但结构不合理的问题突出，落后产能仍占较大比重，全国30万吨以下的煤矿数量仍有3209处、产能约5亿吨，其中，9万吨及以下的煤矿数量1954处、产能1.26亿吨，淘汰落后、提升优质产能的任务依然较重。
主要用途编辑
常说的镀锌管现在主要用于输送煤气、暖气。镀锌管作为水管，使用几年后，管内产生大量锈垢，流出的黄水不仅污染洁具，而且夹杂着不光滑内壁滋生的；锈蚀造成水中重金属含量过高，严重危害人体的健康。六、七十年代，国际上发达开始开发新型管材，并陆续禁用镀锌管。等四部委也发文明确从二〇〇〇年起禁用镀锌管。
首要面临的难点问题就是，由于煤矿所在区域产业单一，社会吸纳剩余劳动力能力较弱，前两年关闭煤矿的职工安置大多是企业内部消化，企业内部安置难度越来越大。同时，关闭退出煤矿资产处置难度依然较大，多数关闭退出煤矿资产损失尚未得到处置。此外，股份制煤矿利益主体多，煤矿关闭退出难度较大。
还有一大突出问题便是，当前煤炭企业负债高、难、资金紧张，多数煤炭企业债务为集团公司统借统贷，去产能关闭煤矿债务分割难、处置难的问题尚未得到解决。
煤炭工业协会数据显示，2019年，规模以上煤炭企业资产负债率为67.8%，仍处于较高水平。特别是部分承担去产能任务的企业由于债务得不到及时处理，资产负债率上升明显，企业成本进一步提高，部分企业资金紧张的问题仍然突出。
事实上，在过去的两年间，有关部门连续发文推动煤炭企业债务问题的解决。但是，“债转股的推动中有两个问题，一是明股实债，这也是目前金融机构不得不采取的措施，这虽然暂时可以缓解负债率高的问题，但企业和银行承担的风险会向后延伸。一般的明股实债都是限制五年，到期如果没有承接方，债务风险还可能爆发。二是落地难。目前债转股的签约量比较大，但真正落实的只有10%左右。”张宏介绍说，实施债转股需要资金，但向社会筹集资金难度比较大，银行筹集资金周期比较长。“但是今后，随着政策逐步明朗，针对性比较强，企业和银行会通过各种市场化的方式推动工作。”
兼并重组酝酿新动作
姜智敏提出，2019年深化煤炭供给侧结构性改革的首要任务是推动大基地、大集团建设。创新体制机制，深化国有企业改革，鼓励具有资金、技术、管理优势的大型企业通过市场机制、经济手段、法治办法，加快兼并重组和上下游深度融合发展，培育形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团和一批现代化煤炭企业集团。
嘉能可获得了hailcreek煤炭资产。今年3月20日，力拓与嘉能可达成约束性协议，将澳大利亚昆士兰州的hailcreek煤矿和valeria煤矿开发项目的全部权益出售给嘉能可，售价17亿美元。全部权益包括正在运营的hailcreek煤矿中力拓所持有的82%权益以及valeria项目71.2%的权益。
hailcreek煤矿出产炼钢用的优质炼焦煤，年产量约800万吨。
夏杰思表示：“出售hailcreek及valeria进一步实现了股东价值、加强优化了资产组合，符合公司的战略，专注回报、保持强劲的资产负债表、配置资本在价值的机会上。”
力拓称，完成hailcreek煤炭资产交易还需满足一定的先决条件，包括获得澳大利亚外国投资和审查会、昆士兰州以及有关海外反垄断主管机构的批准。在所有监管批准和其他先决条件得到满足的情况下，预计在2019年下半年完成交易。
力拓也正在进行出售澳大利亚后一处煤炭资产kestrel的工作，并称将酌情向市场报告有关进展。kestrel出产高品质的高挥发性炼焦煤和动力煤，2016年产量为500万吨。
力拓同时在寻找新的产品和投资机会。2016年，其成立了一个新部门————力拓风投部，主要职责是在三个重点投资的大宗商品铁、铜、铝领域外，寻找新投资机会。
夏杰思对界面记者表示，力拓在塞尔维亚的jadar锂项目还在可研阶段，在未来18个月，会对该项目进行市场、地质、技术方面的可行性研究，然后酌情考虑是否要开发该项目。
这个项目和新能源电池市场相关。夏杰思称，新能源汽车市场发展非常迅速，相信7-10年左右，一线城市会有大量新能源汽车。
“目前对新能源电池的技术研究还在进行中，美国、、日本都相当重视，但似乎没有明显的领跑者。”夏杰思说，力拓在密切关注市场、行业动向，不过目前主要关注铝土矿、电解铝和铜矿如何从新能源汽车发展中得到更大的机遇。
此外，力拓还关注“一带一路”倡议中的基础设施建设能带来多少投资以及对矿产品的需求。
是力拓的市场，双方业务往来和合作超过40年，力拓主要向出售铁矿石、煤炭、铝土矿、铜矿等。2019年，市场占力拓全球营收的44.2%。同时，铝业公司是力拓的单一股东，占股9.8%。
际上，贸易保护不仅冲击钢材出口需求，还会使得钢材的国内需求受到影响。这主要是美国特朗普的“贸易战”，会由钢铁扩展到其它几乎所有制造业商品，这样就会使得制造业遭遇全面冲击。而制造业是钢材国内需求的重要方面，国内制造业受到冲击，将会拖累到物流业与其它行业。而这些行业背后，都与钢材消费紧密相关。比如服装业，需要厂房与缝纫设备，与钢铁有关；服装成品需求物流配送至各地销售，其汽车、仓库等物流设施需要钢铁；还有更上游的纺织行业及纺织设备，也都需要钢铁。所以，服装业遭遇出口冲击，其背后的国内钢材需求也都会遭遇冲击，只是时间滞后而已。服装行业如此，其它如电子行业、家电行业等也都是如此。对此消极影响，也不可小觑。
四、下调2019年钢材市场评级为平淡
受到上述因素影响，笔者再次下调2019年钢材市场评级：由先前的谨慎乐观调整为平淡，前景展望为平稳。也就是说，全年平均价格，既不会明显高出上年水平，亦不会深幅跌落，而是微幅上涨或者是持平。当然，这与全年不同阶段价格的宽幅震荡并不矛盾。其它各项钢材市场指标，如粗钢与钢材产量、消费需求(含直接出口)、钢铁行业实现利润等，其增速回落都将比先前预期更大一些
镀锌钢管分冷镀管、热镀管，前者已被禁用，后者还被提倡暂时能用。
热镀锌管
是使熔融金属与铁基体反应而产生合金层，从而使基体和镀层二者相结合。热镀锌是先将钢管进行酸洗，为了去除钢管表面的氧化铁，酸洗后，通过或氯化锌水溶液或和氯化锌混合水溶液槽中进行清洗，然后送入热浸镀槽中。热镀锌具有镀层均匀，附着力强，使用寿命长等优点。北方大部分工艺采用镀锌带直接卷管补锌工艺。
冷镀锌管
冷镀锌就是电镀锌，镀锌量很少，只有10－50g/m2，其本身的耐腐蚀性比热镀锌管相差很多。正规的镀锌管生产厂家，为了保证质量，大多不采用电镀锌（冷镀）。只有那些规模小、设备陈旧的小企业采用电镀锌，当然他们的价格也相对便宜一些。今后不准用冷镀锌管作水、煤气管。
全国工商联冶金商会会长张志祥在冶金商会2019年会上表示，钢铁行业形势出现了重要变化，供需矛盾从严重过剩转向相对平衡；产能利用率由2015年的70%提高到80%，进入合理区间。
不过，张志祥透露，钢铁行业的主要矛盾和发展压力依然存在，供需平衡相对脆弱。因此，应警惕目前部分钢企出现的产能扩张冲动的苗头。
民营钢企效益好转利润增加
据介绍，2019年是民营钢铁企业近年来效益的一年，利润普遍大幅提升，多年亏损的企业也扭亏为盈。具体来看，民营企业的销售利润率6.32%，比2016年的2.7%提高3.62个百分点。平均吨钢利润430元，比2016年的94元提高336元。
其中，仅民营钢铁企业中利润超过30亿元的就多达11家。其中沙钢实现利润192亿元，方大钢铁103.45亿元，日照钢铁76.74亿元，津西钢铁 68.36亿元，山东石横56亿元，河北普阳52.3亿元，江苏永钢51.55亿元，建龙集团45.76亿元，南京钢铁41.94亿元，敬业集团 36.15亿元，唐山国丰30.49亿元。
进入2019年以来，钢企保持平稳发展态势。全联冶金商会数据显示，1-2月份全国产钢1.37 亿吨，同比增长5.9%，民营企业产钢8076万吨，同比增长8.23%。其中，重点民营企业，前2月实现销售收入3169亿元，同比增长32%，实现利 润275亿元，同比增长190%。
需注意的是，在行业整体向好的背景下，为更多逐利，部分企业出现了产能扩张冲动的苗头。数据显 示，2019年1-2月，全国累计生产刚材1.59亿吨，同比增长4.6%，民营企业生产钢材1.07亿吨，同比增长7.1%，其中重点钢企生产4454 万吨，同比增长3.76%，而其他民营企业生产6216万吨，增长9.83%，高于全国产量增幅5.23个百分点。
“目前有一部分企业产量 持续增加，特别是部分小企业的产量增加较快。”张志祥说，全国共增加钢材700万吨，其中，其他小企业就增加了508万吨，占全国粗钢增加的73%。这就 意味着，全国增加的钢材产量，73%是其他小企业生产的，这个现象必须引起相关部门和行业的高度重视。
钢铁工业协会副会长屈秀丽也表示，一方面是“地条钢”有死灰复燃的倾向，另一方面，电炉钢产能增加趋势明显，部分地方、企业投资钢铁热情增加。
张志祥说，目前钢铁行业矛盾和发展压力依然存在，供需平衡相对脆弱，盲目扩张，只会再次重蹈产能过剩覆辙。他认为，钢企需要充分预计今年的生产困难，不能盲目乐观，并改变产量扩张的老路。防止在置换中扩大产能，坚决杜绝新增产能，警惕形形的变相扩大产能的行为。
钢材需求已有减缓趋势
虽然钢铁行业效益继续好转，利润增加，但需求已有减缓趋势。全联冶金商会数据显示，2019年前2个月表观消费钢材15175万吨，同比减少2.45%，钢材价格指数115.23点，较2019年的121.8点下降6.57个百分点，钢材出口950万吨，同比下降27%。
事实上，据钢铁工业协会统计，会员钢铁企业在4月上旬共生产粗钢1876万吨、生铁1714.33万吨、钢材1740.15万吨、焦炭343.16万 吨。日产量平均为，粗钢187.6万吨，增产9.01万吨，增幅5.04%；生铁171.43万吨，增产11.33万吨，增幅7.08%；钢材 174.02万吨，减产1.79万吨，减幅1.02%；焦炭34.32万吨，增产1.11万吨，增幅3.34%。与此同时，会员钢铁企业钢材库存量 1438.29万吨，比上一旬增加99.86万吨，增幅7.46%。
报告显示，4月上旬粗钢产量有所上升，然而钢材产量却有所下降，另外，钢厂库存量较上旬上涨，总体反映了全国钢厂整体出货量有所回落。
“环 保限产长期化，‘2+26’城市钢铁行业全部执行特别排放限值和部分重点区域钢铁限产延长。我国基建用钢材占50%，2019年基建投资增幅持续下行，制 造业投资低迷，钢铁需求端的增长动力有所放缓；加征机械等钢铁产品25%的关税，不确定性风险增加。”张志祥说。
张志祥坦言，总需求下降，产量下降是必然的。钢铁在2015年达到高峰期，未来需求将进入下行通道，需要紧跟防范金融风险的部署，主动降低杠杆率，减少负债率。不可盲目增加产量，再走扩张产能的老路。
今年继续全面围剿“地条钢”
屈秀丽表示，2016年钢铁去产能目标为4500万吨，实际完成去产能6500万吨，2019年钢铁去产能目标5000万吨，实际完成5500万吨。两 年累计去产能超1.2亿吨，占总计划上限的1.5亿吨的80%，今年目标要再退出钢铁产能3000万吨，预计可以超额完成。
仅从民营钢企来看，近两年民营钢铁企业去产能8000万吨，占全国去产能1.15亿吨的70%。其中，“2+26”城市因环保问题，2019年-2019年秋冬季节，高炉限产超过50%，生铁产能压减5000万吨，粗钢减少3000万吨左右。
除了继续去产能外，取缔“地条钢”，防止死灰复燃，仍是今年的重点任务。全联冶金商会名誉会长赵喜子表示，地条钢总产能预计在1.6亿吨。2019年，“地 条钢”全面取缔，关停相关企业727家，涉及产能1.4亿吨。因此，今年继续全面围剿“地条钢”，关停剩余的2000吨。
“5月至6月，中钢协将配合，组织开展防范‘地条钢’死灰复燃和已化解的过剩产能复产专项大检查。”屈秀丽表示，此次检查主要针对“地条钢”易发高发的重点省(区、市)，根据举报信息，及时组织开展抽查和专项核查。
张志祥表示，去产能和取缔“地条钢”，很大程度上扭转了“劣币驱逐良币”的趋势，有效改善市场环境。因此必须坚定取缔“地条钢”，防止死灰复燃，防止置换中扩大产能。
据悉，冶金商会正研究建立鼓励举报“地条钢”办法，由会员自愿出资，奖励举报单位和个人，形成强大的社会压力，保持钢铁市场的良好环境。
一段时间以来，以提高关税为特点的世界贸易保护越演越烈，进入2019年以后，贸易保护升级，更是具有全面贸易战开打姿态。虽然市场传言中美贸易战有降温迹象，但仍不可掉以轻心。从大趋势来看，贸易摩擦将有增无减。这种逆全球化的贸易保护及发展，势必会对钢材市场形成重大压力，为此需要再次下调2019年钢材市场评级：由先前的谨慎乐观调整为平淡，尽管其慢牛格局依旧。
主要用途
常说的镀锌管现在主要用于输送煤气、暖气。镀锌管作为水管，使用几年后，管内产生大量锈垢，流出的黄水不仅污染洁具，而且夹杂着不光滑内壁滋生的；锈蚀造成水中重金属含量过高，严重危害人体的健康。六、七十年代，国际上发达开始开发新型管材，并陆续禁用镀锌管。等四部委也发文明确从二〇〇〇年起禁用镀锌管。
一、贸易保护有升级为“贸易战”风险
近些年来，伴随全球经济逐步复苏，西方主要的贸易保护也在抬头，越演越烈，呈现进一步发展势头。这种贸易保护主要表现为逆全球化进程，为保护本国弱势行业，而对他国产品进口设置不合理门槛，主要手段是大幅提高进口关税。
特朗普成为美国以后，贸易保护上了一个“新台阶”。前不久，美国特朗普签署法令，对进口美国的钢铁征收25%的关税，对进口铝征收10%的关税，并说这些关税将“长时间”实行。不仅如此，近美国特朗普下令对商品广泛征收关税，涵盖电子、设备、家具、玩具等100多种产品，尤其是科技和产品，涉及金额高达数百亿美元，并对对美投资进行限制。
应该说，美国开了一个很坏的头。特朗普以邻为壑的对外贸易政策，势必引发世界各国，尤其是西方竞相效仿与关税报复。前不久欧盟扬言要公布对美报复清单，对于包括早餐食品、厨具、服装和鞋类、洗衣机、纺织品、威士忌、摩托车、船只和电池在内的数十种产品进口关税，涉及金额达到数十亿欧元。
是美国贸易保护指向的重要目标，并且具有加码趋势。对此，我国决策部门的态度是：如果有人逼迫我们打贸易战，我们一不会怕，二不会躲。言外之意，如果美国一意孤行，亦将反制措施，包括对等提高关税等。因此，近期发布公告：拟对自美进口部分产品加征关税以平衡损失。加税清单暂定包含7类、128个税项产品，包括鲜水果、干果及坚果制品、葡萄酒、改性乙醇、花旗参、无缝钢管、猪肉及制品、回收铝等产品，拟加征15%至25%的关税，涉及美对华约30亿美元出口,并且不排除扩大增加关税的商品范围。
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