【研究报告内容摘要】
央行 dc/ep 和 facebook libra 有望在 2020 年发行。2019 年 6 月 18 日 facebook 发布了数字货币项目 libra 的白皮书,意在构 建一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设 施。随后中国人民银行研究局局长王信表示 libra 对各国货币政 策、金融稳定和国际货币体系可能会产生重大的影响。数字货币 作为未来各国金融竞争最重要的战场,掌握全球性的数字货币就 能很大程度上拥有全球支付与货币体系的影响力,较早推出央行 数字货币的国家有望取得先发优势。随后中国开始加速推进央行 数字货币。央行货币研究所表示,央行数字货币和 facebook 拟 发行的 libra 为两种不同技术路径的数字货币,央行数字货币具 有无限法偿性、仅替代 m0、支持双离线支付以及支持匿名等特点, 并且没有明确要求采用区块链技术路线,与 libra 具有较大差别。
深圳、苏州试点逐步落地,央行数字货币呼之欲出。2019 年 12 月 21 日央行货币研究所所长穆长春表示目前人民银行数字货币 dcep 基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作, 下一步将合理选择试点验证地区、场景和服务范围,稳妥推进数 字化形态法定货币出台应用。根据《财经》报道,央行法定数字 货币试点项目有望在深圳、苏州等地落地,其中深圳试点分为两 个阶段:2019 年底是第一阶段,由人民银行牵头,工农中建四大 国有行与三大运营商共同参与,本轮试点将进入交通、教育、医 疗等真实服务场景,并真正触达 c 端用户;2020 年为第二个阶段, 在深圳大范围推广。深圳试点将采取竞赛方式,试点银行可选择 不同合作模式:部分银行倾向于与电信运营商合作,在与运营商 合作的模式下,运营商倾向推行他们与 sim 卡结合的钱包;部分 银行则倾向于自己独立试点,选择钱包 app 方式。随着试点验证 的逐步推进,央行数字货币有望迎来面世。
在 dc/ep 发行预期下,围绕银行 it 系统改造、联盟链建设、认 证改造、支付清算环节的公司有望受益。1)央行和商业银行 it 系统改造:央行数字货币将采取“中央银行-商业银行”双层架 构,在央行数字货币系统架构下,商业银行需对核心系统进行改 造,建立其银行库和保存 dc/ep,并与中央银行共同组建分布式 账本登记 dc/ep 权属信息。未来无论是在原有 a-b 类账户结构下 设定子账户,亦或新增一套数字货币追溯系统,商业银行端将有 系统升级改造需求。同时央行、商业银行间将形成类联盟链架构, 将可能出现联盟链建设需求,因此数字证书及加密环节厂商有望 受益;2)在支付环节,为了满足数字货币双离线支付需求,需 要在商户零售场景部署新的支付终端,因此提供支付终端厂商有 望受益;3)dc/ep 硬件钱包: 银行目前在考虑推出硬件钱包,可 能形式是 sim 卡贴膜、u 盘、指纹卡等,硬件钱包供应商有望受 益。围绕数字货币产业链重点推荐:高伟达、宇信科技、神州信 息、长亮科技、新大陆、新国都、广电运通、数字认证、飞天诚 信、格尔软件。

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